1楼：yuer21发布时间:2011-9-19 19:05:00- --看生猪远期交易的价格发现和套期保值
《 农民日报 》（ 2011年08月02日 06 版） 本报记者邓俐刘艳涛
2009年12月27日，以生猪远期交易为主的重庆农畜产品交易所开业。生猪远期交易通过其价格发现和套期保值功能，为政府和市场提供参考依据，为养殖户提供有效的避险工具。近日，记者就生猪远期交易的有关问题专访了重庆农畜产品交易所总裁代激扬。
记者：什么是生猪的远期交易？
代激扬：生猪远期交易是相对于现货市场交易，是指现在以确定的价格买卖未来某个时间交货的生猪。在现货市场上，只有把猪养出来拿到市场上去，才知道多少钱一斤，这个时候亏了也得卖。远期交易市场可以提供以后一个月、两个月，甚至半年、一年生猪的价格，你可以根据以后生猪的价格决定养不养猪，养多少猪。也就是说，你可以在远期交易市场上，按你认为合适的价格先把猪卖了，以后再按这个价格交猪就可以了。
记者：生猪产业为什么需要远期交易？代激扬：生猪生产的周期主要取决于自然再生产过程的长短，价格高了不能迅速地增加产量，价格低了也不能灵活地减少产量。从理论上要求这种自然再生产过程长的产品有一个远期市场来发现价格，正因为如此世界上最早的远期交易品种都是自然再生产过程长的农畜产品。
如今，生猪养殖的规模化程度不断提高，不像以前一家一户的散养，如劳动力等生产成本多数都没有计算，还能够分散承担价格波动的风险。但对于大的养殖企业而言，价格大的波动往往会使其破产倒闭，所以更需要一个规避风险的工具。
发展生猪远期交易，正是希望以市场化的手段，通过远期市场价格发现和套期保值的两个重要功能，来解决生猪等农畜产品价格大起大落对产业造成的危害。
记者：请您具体谈一谈生猪远期交易如何规避市场风险？
代激扬：有市场就有风险，生产商担心产品价格会下跌，需求商则担心原材料价格会上涨。远期交易可通过提供一个充分竞价的市场，形成合理的远期价格。生产商可以通过远期交易市场的先卖后生产的保值功能，事先以指定价格卖出对应合约，到期转让合约或者交货，规避产品价格下跌的风险。需求商可以通过远期交易提前订购原材料，事先以指定价格买入对应合约，到期转让合约或者接货，规避原材料价格上涨的风险。
总之，通过远期交易的价格发现和套期保值,将促进畜产品生产规模化和标准化,平抑价格波动,增加农民收入,促进农牧业的可持续发展。而公开透明的信息给交易提供了一个良好的环境,养殖户的权益也得到有力的保障。
记者：如何避免交易风险？
代激扬：和股票交易一样，农畜产品交易所也建立了涨跌停板制度，由交易所确定、设置和调整各交易商品的涨跌停板幅度。这样，对买卖双方是一种很好的保护机制，也防止了一些不以实物交割为交易目的，采用双向买卖赚钱的投资者炒作。交易所还建立了履约担保金、订货量限额、大额订货量报告、强制解除和代为转让等风险控制制度。
记者：什么样的人可以参与远期交易，交易有哪些规则？
代激扬：企业法人、经营商和其他经济组织都可以进入市场,实际上普通市民如果对远期交易感兴趣,也可以作为投资者进行买卖,操作规则基本与期货市场相同。目前重庆交易所已经有400多个交易商,大多是经过授权的农村养殖户、经纪人、贸易商等。目前,交易所的交易手续费为交易额的万分之六。
90公斤≤体重≤110公斤，背膘厚≤2.5厘米的猪都可以进场交易。由于是先卖掉以后才交货，必须说清楚交的是什么样的猪，所以规定了这个标准，这个标准大多数的猪都能够满足。为了保证到时候交易能够兑现，买卖双方都要交保证金，保证金是货款的20%。
记者：生猪交割是个难题，如何解决？代激扬：生猪在我国的生产和消费都相对比较分散，长距离运输风险大，一般的生猪贸易半径在500公里以内。加之生猪远期交易，其交易的是活体，是有生命的东西，生猪在出栏后就必须迅速地完成交割，不能够进行储存，当实物交割时考虑到疫情防控和运输成本的问题，必须采用分散交割的方式。目前，重庆农畜产品交易所的交割点还比较少，覆盖面有限，不能满足全国性市场实物交割的需求。很多养殖户在详细了解后都相当认可远期交易这一规避价格风险的新模式，但苦于就近并没有交割点，交割风险较高，不愿入场而选择观望。
实现全国性的交割，是一个全国物流的系统性工程，网络的构建需要得到政府相关部门给予大力支持，统一进行规划和部署。
2010年5月中旬，某养殖企业根据生产安排，4个月后（即9月份）要出栏1000头生猪（每头约100公斤）。当时生猪价格正处在高位，很多养殖企业都在扩大生产规模，预计等到9月份时，生猪价格会下跌。
5月10日，重庆农畜产品交易所2010年9月份交货的远期生猪价格是1800元/百公斤（即9元/斤）。该养殖企业经过核算，自己的养殖成本是6元/斤，为了规避生猪出栏时价格下跌的风险，保证赚取3元/斤的利润，当天通过远期市场，提前卖出9月份交货的生猪合约1000手（合约代码SZ1009，每手对应1头生猪）。
等到9月初，生猪价格果然下跌了，该养殖企业可以有两种选择：
第一种选择，按照规则交货，以9元/斤的价格把猪卖了，总共收到180万元的货款。
第二种选择，通过远期市场，把之前卖出的1000手9月份交货的生猪合约再买回来。9月2日，重庆农畜产品交易所2010年9月份交货的生猪价格已经跌到1500元/百公斤（即7.5元/斤），该养殖企业一卖一买，相当于把生猪自己交给了自己，做了个对冲，就不用再真正交货了。但是因为卖和买的价格不同，高卖低买，可以赚取1.5元/斤的价差。因为到了临近交货的时候，远期合约价格和现货价格会接近，该养殖企业再以7.6元/斤，把1000头生猪在现货市场上卖掉。这样，通过远期市场赚了30万元，在现货市场卖猪收到152万元的货款，总共收入182万元。
如果该养殖企业不参与远期市场交易，到9月份生猪出栏的时候，只能以7.6元/斤把猪卖掉，就少赚了30多万元，甚至更坏的情况下是要面临亏损。
当然，到了9月初，也可能判断错误，生猪价格涨了。但该养殖企业也只是少赚了一点，至少可以保证以9元/斤这个合理的价格把猪卖掉，稳赚钱，不亏本。
转载于 《 农民日报 》（ 2011年08月02日 06 版）