1楼：浦东小孩发布时间:2011-4-7 13:52:17- [font=宋体][size=10][size=3]【事件背景】[/size][/size][/font]
[align=left][align=left][font=宋体][size=10][size=3]央行4月5日晚宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，调整后一年期存款基准利率为3.25%，一年期贷款基准利率为6.31%，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。[b][/b][/size][/size][/font][/align][/align][font=宋体][size=10][size=3] [/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]【政策要点】[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]由于受到国际经济环境影响，全球经济复苏呈现不平衡状态，发达国家经济复苏缓慢，而以中国为代表的新兴经济体国家发展迅速，吸引了国际资本的大量涌入，也导致了这些经济体通胀形势日益严峻。而美国推进第二轮量化宽松货币政策带来的全球流动性过剩，则加剧了新兴经济体的通胀风险。为此，今年前三个月，印度、印尼、巴西、泰国等国纷纷采取加息来抑制这种风险的进一步加剧。[b][color=#b01e2d][/color][/b][/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]此次加息是继今年2月9日后央行在年内的第二次加息，也是自2008年12月23日以来连续第五次加息。2010年下半年以来我国通胀压力持续显现，为了应对这种局面，央行采取了“稳健偏紧”的货币政策，其中加息成为了货币收紧政策的主要手段。[b][color=#b01e2d][/color][/b][/size][/size][/font]
[align=center][align=center][font=宋体][size=10][size=3] [/size][/size][/font][/align][/align][font=宋体][size=10]加息目的[/size][/font][font=宋体][size=10][size=3]稳定物价是今年我国经济工作的重要任务，而市场预期3月份物价指数可能会再度创出新高。因此，今年上半年我国物价上涨压力仍然较大，特别是要把全年CPI涨幅控制在4%左右，仍然面临着巨大的挑战。虽然信贷增速在2月份得到有效控制，但包括外汇占款和公开市场到期资金等带来的新增流动性依然会给物价上涨造成一定的压力。与此同时，在国内经济快速增长的需求拉动以及人口拐点临近带来的劳动力成本上升等因素的综合影响下，国内通胀水平依旧较高。[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]由于我国流动性充裕局面短期内不会改变，央行持续加息以及上调准备金率在于进一步收紧市场流动性，抑制通胀，促进经济稳定运行，从而应对当前可能再度创出新高的物价压力。[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10]加息影响[/size][/font][size=3][b][font=宋体][size=10]对银行业的影响。[/size][/font][/b][font=宋体][size=10]此次加息对银行业利空有限，虽然本次加息对银行利差有一定负面影响，整体影响不大。不过去年下半年以来央行不断加息，将逐渐改变银行业在金融创新方面停滞不前的现状，业务转型将使一部分市场化活跃的银行脱颖而出。[/size][/font][/size]
[size=3][b][font=宋体][size=10]对企业的影响。[/size][/font][/b][color=black][font=宋体][size=10]持续加息会加大企业的还款压力，在生产资料价格出现上涨的同时，如果融资成本也有所抬升，将不利于企业特别是中小企业的经营与发展。[/size][/font][/color][/size]
[size=3][b][font=宋体][size=10]对居民储户的影响。[/size][/font][/b][font=宋体][size=10]以此次加息前银行一年期存款利率3%、当前物价指数4.9%为计，目前储户实际利率水平在负的2%左右，这意味着储户一万元的定期存款存满一年损失200元。加息之后，无疑将缓解负利率水平，进而一定程度上缓解居民财富缩水压力。[/size][/font][/size]
[size=3][b][color=black][font=宋体][size=10]对房地产业的影响。[/size][/font][/color][/b][font=宋体][size=10]自去年下半年以来，央行连续加息对房地产业的影响也逐渐显现，货币政策的不断收紧结合常态化的调控政策，都给房地产业的发展带来了较大的影响。[/size][/font][/size]
[font=宋体][size=10][size=3]市场需求被进一步抑制。在房地产调控政策提高购房首付成本的同时，加息又增加了持有成本。同时，在新一轮楼市调控效果还未完全消化下，市场观望情绪浓厚，加息不仅进一步抑制了投资投机需求，甚至部分刚性需求和改善性需求也被抑制。 [/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]加息与调控政策叠加使调控效应更加明显。目前支持购房者依然入市的主要原因就是通货膨胀及货币供应多、缺乏更好的投资渠道。而对于投资者来说，持有成本的增加使已经购房的部分投资者有可能转售房源，[url=http://house.ifeng.com/news/yaowen/detail_2010_04/12/519295_0.shtml][color=windowtext]二手房[/color][/url]市场供应量将增加，议价空间将逐步加大，整个房地产调控的效果将更加明显。[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]房地产企业资金压力加大。此次加息对房地产开发企业心里影响较大，由于政府对于地产业的调控暂时看不到松动迹象，房地产企业[url=http://www.chinadaily.com.cn/hqgj/jryw/2011-04-06/content_2215139.html][color=windowtext]资金链[/color][/url]将进一步紧张，因此为了缓解资金压力，[url=http://www.chinadaily.com.cn/hqgj/jryw/2011-04-06/content_2215139.html][color=windowtext]降价促销[/color][/url]将成为房地产开发企业的必然选择。[/size][/size][/font]
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[font=宋体][size=10][size=3]附表：[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10][size=3]加息对房贷影响测算[/size][/size][/font]
[table][tr][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][size=3][color=#000000]利率[/color][/size][/size][/font][/align][/align][/td][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][size=3][color=#000000]应还利息总额（元）[/color][/size][/size][/font][/align][/align][/td][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][size=3][color=#000000]月还款额（元）[/color][/size][/size][/font][/align][/align][/td][/tr][tr][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][color=#000000][font=宋体]加息后（6.80%）[/font][/color][/size][/font][/align][/align][/td][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][size=3][color=#000000]832016[/color][/size][/size][/font][/align][/align][/td][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][size=3][color=#000000]7633.4[/color][/size][/size][/font][/align][/align][/td][/tr][tr][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][color=#000000][font=宋体]加息前（6.60%）[/font][/color][/size][/font][/align][/align][/td][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][color=#000000][size=3]803533[/size][/color][/size][/font][/align][/align][/td][td=1,1,167][align=center][align=center][font=宋体][size=10][color=#000000][size=3]7514.7[/size][/color][/size][/font][/align][/align][/td][/tr][/table][font=宋体][size=10][size=3]假设：贷款额100万元，20年期等额本息还款方式[/size][/size][/font]
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[align=right][align=right][font=宋体][size=10][size=3]（文/上海易居房地产研究院发展研究所 朱光）[/size][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][size=3][/size][font=宋体][size=10][/size][/font][/align][/align][font=宋体][size=10][size=3] [/size][/size][/font]
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